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Comment Wall Street va dépenser les milliards de baisse d'impôts

Posté le : 06/03/2018

(Les Echos) C'est l'un des moteurs de la hausse de Wall Street : la réforme fiscale de Donald Trump. Mais que vont faire les entreprises de cette manne ?  (…) Selon une étude de Morgan Stanley, d'abord, les entreprises vont continuer leur politique de  retour aux actionnaires via des rachats d'actions et des hausses de dividendes. (…) Mais, première surprise, cela ne sera sans doute pas aussi massif qu'on le pensait. Elles ne sont en effet que 28 % à mentionner une augmentation des plans de distribution aux actionnaires. Deuxième surprise : 41 % de ces entreprises envisagent de réinvestir ces économies d'impôts. C'est plus qu'attendu. « C'est le thème dominant des présentations de résultats », écrivent les analystes de la banque, ce qui « atténue le potentiel de répercussion de la baisse des taxes sur le résultat net ». Et si l'on ajoute les plans de compensation pour les salariés (hausse des salaires, primes...), pour 21 % d'entre elles, on atteint un total de 44 % (certaines entreprises vont faire les deux) en faveur d'une hausse des dépenses. (…) Le problème, notent les analystes de Morgan Stanley, c'est que les investisseurs - et les analystes - n'ont pas vraiment pris conscience de cette propension dépensière. (…) Le risque de déception augmente donc sur les résultats 2018 : « cela pourrait signifier que les estimations de BPA sont trop élevées », avertit la banque.